铁矿石进入宽幅整理阶段 区间操作为主-期货百科网
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铁矿石进入宽幅整理阶段 区间操作为主

  铁矿石作为今年涨势明显的品种之一,在疫情背景下不断走高,涨幅达到50%以上,主力合约2101在8月中旬及9月初两次挑战875元/吨关口失败之后,维持高位振荡,表现较为抗跌。目前行情已经进入高位博弈阶段,以时间换空间,静待市场选择方向。

  供应总体充裕

  据海关总署统计,8月我国进口铁矿砂及其精矿10036万吨,环比下降10.9%。而1—8月,我国进口铁矿砂及其精矿75991.5万吨,同比增长11%。

  据Mysteel统计,年初至9月4日,北方六港进口矿到货量为39187.1万吨,较去年同期增加5580.5万吨,同比增长16.61%。年初以来,铁矿石进口及到货量增幅明显,供应总体充裕。

  据统计,163家钢厂高炉开工率为70.72%,环比上周减少0.27个百分点,产能利用率为78.43%,减少0.77个百分点。唐山因空气质量因素上周末继续限产,9月初钢厂产量环比下降10.78万吨至371.54万吨,钢厂产量有回落迹象。7月以后高炉利润已经被明显压缩,但高炉产能利用率变化并不明显,整体仍维持高位,旺盛的需求是支撑铁矿石价格的核心因素。

  截至9月4日,Mysteel中国45港铁矿石库存总量为11373.99万吨,较上周增加63.51万吨,港口总库存连续三周小幅累积,仍为近三年的同期最低值。分区域来看,华东、华南两地库存均有增加。

  其中,由于华东地区压港略有好转,总体卸货量有所提高,因此库存增幅较大。此外,沿江、东北两地区库存与疏港均有下降,主要是因为台风来临,部分港口封航,影响船只靠泊卸货及钢厂提货。

  区间操作为主

  铁矿石高贴水是一种常态,远月合约价格逐月下降,这种结构往往在临近交割月进行收敛。我们以普氏指数和港口现货来核算基差,主力合约2101高于平均贴水幅度。

  以9月14日普氏指数核算人民币计价975元,高于主力合约2101期货价格150元左右,远月合约贴水现货价格10%以上,铁矿石主力合约与现货价格价差较大,且内外盘价差扩大,对期货价格起到明显支撑,如果没有市场集体性下挫或供应大幅增加,高贴水下铁矿石是很难出现大幅下跌。

  经历半年的单边上涨之后,铁矿石进入高位振荡。交易所的不断调控及市场对高矿价的抵触,使得铁矿石很难再次形成突破上涨。而海外铁矿石发运量环比回升,国产矿产量达到历史高位,港口到货量环比增加也是目前的主要压力。

  但是从反面来看,钢铁高产量给出的铁矿石高需求支撑铁矿石价格。铁矿石主力合约与现货价格价差较大,高基差限制期货价格的下跌空间,短期铁矿石市场仍有支撑。所以从基本面来看,铁矿石面临高位宽幅振荡的概率较大,预计振荡区间在750—870元/吨,建议区间操作为主。

铁矿石进入宽幅整理阶段 区间操作为主

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